Rolagem de opções: como aumentar a eficiência do lançamento sintético?

Rolagem de opções: como aumentar a eficiência do lançamento sintético?

Escolher uma estratégia para executar é o passo mais fácil – apesar de parecer contraintuitivo – difícil mesmo é fazer o manejo de estratégias de forma eficiente, segura e que, verdadeiramente, esteja em linha com seus objetivos.

Guia Do Iniciante em Opções

Como sair do zero e dar seus primeiros passos no mercado de opções

No mercado, existem diversas maneiras de aumentar a eficiência de uma estratégia. Hoje, vamos falar sobre a rolagem de opções no lançamento sintético (venda de PUT).

O que é rolagem de opções?

A rolagem nada mais é do que uma técnica para prorrogar as operações com opções, seja postergando o vencimento ou mudando o strike para não ser exercido. Ou seja, você consegue manter a mesma estratégia por mais tempo.

Veja bem… Você já sabe que cada opção tem uma data de vencimento, certo? 

Então, é possível que quando chegue próximo a data do vencimento, a sua opção não esteja mais tão lucrativa quanto você esperava, ou pior, esteja te deixando no prejuízo. 

Mas esse não precisa ser o fim da sua operação, você ainda pode utilizar a rolagem para postergar esse vencimento.

Outro cenário possível é quando sua operação está próxima de ser exercida, mas você segue acreditando naquela estratégia. Dessa forma, por meio da rolagem, você consegue alterar seu strike.

A rolagem de opções funciona da seguinte forma: você desmonta sua estratégia e, na sequência, monta uma operação muito semelhante com as novas características.

Os três tipos de rolagens no mercado que conseguimos usar para maximizar o lançamento sintético são: UP, DOWN e OUT. 

Veja detalhes a seguir.

Tipos de rolagens no Lançamento Sintético

Rolagem UP

Em um cenário de alta, em que o ambiente está favorável para seu lançamento sintético, é possível recomprar a opção vendida anteriormente, montar uma nova venda de PUT com uma opção do mesmo ativo-objeto de strike mais alto, mantendo a probabilidade de exercício constante. 

Isso é a rolagem UP!

Dessa forma, você recebe mais taxas pela operação. 

Vamos supor que você montou uma venda de PUT e recebeu R$1,80 de taxa. Durante o período da operação, o mercado subiu.

Nesse cenário, você pode recomprar essa sua opção, e vender uma nova PUT do mesmo ativo-objeto no mercado em um mesmo vencimento, mas com um strike maior, mantendo a mesma probabilidade de não precisar comprar a ação.

No processo de rolagem, você precisará pagar R$0,95 para recomprar a primeira opção, mas receberá R$1,60 para vender uma nova. 

Como Gerar Renda Semanal em Dólar

Condição especial de lançamento do Opções e Oportunidades USA

Dessa forma, além dos R$1,80 de taxa que recebeu pela primeira operação, ganhará mais R$0,65 pela nova operação.

Ficou claro?

Ou seja, na rolagem UP, encerramos nossa posição e abrimos uma nova no mesmo ativo e no mesmo vencimento, com um strike maior. Isso nos permite aumentar a rentabilidade dentro do período. 

Rolagem DOWN

Agora, sabemos que nem sempre o mercado está favorável à nossa operação, e é aí que o bicho pega. 

Em um cenário de queda, a chance de sermos exercidos e precisar comprar a ação é alta. 

Nesse caso, porém, conseguimos fazer a rolagem DOWN, que ao contrário do exemplo anterior, é quando reduzimos o valor do strike.

Se você escolher fazer a rolagem da opção, precisará recomprar a sua opção, montar um novo lançamento sintético com uma opção do mesmo ativo-objeto inicial, mas com um strike menor e o mesmo vencimento.

Vamos supor que você montou um lançamento sintético com uma PUT e recebeu R$1,70 de taxa para montar a operação. Porém, o mercado veio caindo e a sua opção se aproximando da condição ATM (No Dinheiro) – ou seja, está começando a abrir a possibilidade para o exercício acontecer e, consequentemente, ter que comprar a ação.

Você tem três diferentes decisões que pode tomar: 

  1. Deixar exercer e assumir a compra da ação, e mudar para o lançamento coberto – como fazemos na estratégia Wheel Strategy.
  2. Encerrar a posição com uma breve condição de prejuízo, que você pode recuperar nas próximas estratégias.
  3. Fazer a rolagem down, postergando a obrigação de ter que comprar o ativo.

Neste caso, você pode recomprar por R$6,43 e vender a R$6,86, recebendo mais taxa no processo de rolagem, e reduzindo a margem exigida para comprar a ação.

Leia também: Moneyness: Entenda O Que São Opções ITM, OTM E ATM

Rolagem OUT

Por fim, temos a rolagem OUT.

Nesse caso, você pode postergar a data de vencimento da sua opção. 

Para isso, basta recomprar a opção do vencimento inicial, e fazer uma nova venda de PUT para o vencimento seguinte.

No Brasil, você fica um pouco limitado a fazer essa condição uma ou duas vezes, por conta da liquidez do mercado.

Se quiser entender mais do assunto, falei sobre como fazer rolagem em um lançamento sintético e aumentar a eficiência da estratégia no vídeo a seguir:

Conseguiu entender a rolagem de opções?

Este artigo foi feito a partir do trecho de uma live semanal no canal da Invius Research. Todas as quintas-feiras entramos ao vivo para falar de estratégias, métodos e técnicas de conseguir aumentar a performance em seus investimentos no mercado de opções.

As lives são exclusivas para assinantes e alunos do meu clube de recomendações, o Opções e Oportunidades, mas ficam abertas ao público por apenas 7 dias. Você pode visualizar todo o nosso acervo, com mais de 180 aulas clicando aqui.

Um abraço e até a próxima!

Aulas sobre o Mercado de Opções

Como fazer análise dos gráficos para operar opções

Nesta aula gratuita vou te explicar analisar gráficos para operar opções e como funciona o comportamento…

Como multiplicar os dividendos das suas ações

Vou te ensinar como utilizar o mercado de opções para multiplicar os dividendos das suas ações

Como usar estatística para operar opções

Tenha alta taxa de acerto com ganhos expressivos. Nesta aula você vai entender como usar estatística…

Você pode se interessar

B3SA3: Essa ação pode subir 186%

Hoje eu quero trazer para você a análise quantitativa de um ativo que acompanhamos bastante aqui…

Renda Fixa: como utilizar para fazer venda de PUT?

Você sabia que é possível utilizar seus títulos de renda fixa para potencializar os seus ganhos…

Como usar as opções para potencializar sua carteira

Eu trabalho no mercado financeiro há 15 anos já, sendo 12 deles com o mercado de…