Venda de put (lançamento sintético): como funciona?

Neste artigo, vou te ensinar sobre uma estratégia que fez um dos maiores nomes do mundo do investimento conquistar milhões de dólares instantaneamente: a venda de put.

Você já deve conhecer Warren Buffett, certo?

Guia Do Iniciante em Opções

Como sair do zero e dar seus primeiros passos no mercado de opções

CEO da Berkshire Hathaway, ele é um dos maiores nomes do mundo do investimento e já conquistou bilhões de dólares investindo, inclusive, no mercado de opções.

Com a estratégia que vou te mostrar hoje, em um único case Warren Buffett conquistou US$7.5 milhões instantaneamente ao vender uma put da Coca-Cola. 

Porém, é preciso lembrar que ganhos passados não são garantia de ganhos futuros… Não é porque ele conseguiu um retorno excepcional com opções de Coca-Cola, que hoje será possível o mesmo feito com esse ativo.

O que é Venda de Put?

Também chamada de lançamento sintético, a venda de put é uma estratégia que te permite ganhar ações com desconto e receber por isso, gerando uma renda mensal.

No geral, é uma estratégia muito rápida de executar e em menos de 5 minutos conseguimos fazer a operação.

E o melhor é que diversos estudos comprovam sua eficiência.

O que é uma put?

Se você ainda não conhece, a put funciona como um seguro para suas ações.

Elas remetem ao direito de venda do ativo pelo titular por um determinado preço (strike) em uma determinada data (vencimento).

Suponha que tem um ativo X cotado em R$30, e você compra 100 ações dele, mas imagina que possa vir uma movimentação de queda mais expressiva no mercado.

Para se proteger da queda, é possível comprar 100 opções vendidas (put) deste ativo X – pagando R$1 por opção – e, mesmo se a ação cair para R$20, por exemplo, você terá o direito de vendê-la por R$30.

A opção também vai se valorizando conforme outros fatores, então, ainda existe a possibilidade de vender a opção por um valor enorme, que vai ajudar a reduzir o preço da sua ação.

Como a put funciona no mercado?

 É simples… Se alguém está comprando a opção, necessariamente tem alguém vendendo o contrato.

Então, o comprador está pagando pelo direito de vender a ação, e o vendedor da opção tem a obrigação de comprar o ativo se o mercado cair.

Ou seja, funciona da seguinte maneira: se sua ação cair, eu a compro por esse determinado preço, mas você precisa me pagar antes.

Como executar a venda de put

Para fazer a venda de put, precisamos lançar um contrato de venda com a intenção de comprar o ativo se o mercado cair, e seremos remunerados por isso.

Para ficar mais claro, assista ao vídeo a seguir em que mostro na prática como fazer o lançamento sintético:

Como escolher os melhores ativos

Temos que lembrar que se o mercado cair, você será obrigado a comprar a ação, então existe o risco de ficar com o ativo na carteira e sofrer os efeitos da renda variável.

Por isso, precisamos escolher com consciência qual ativo vamos fazer a operação.

Há dois principais fatores para se avaliar antes de escolher a opção de venda:

1 – É uma boa empresa? 

Existem alguns questionamentos que podem nos ajudar a avaliar se aquele ativo-objeto é de uma boa empresa:

• A empresa tem lucro consistente há pelo menos 5 anos, de preferência lucro crescente?
• Tem patrimônio líquido crescente?
• Tem uma margem líquida maior ou igual a 20%?

Além disso, também podemos olhar o preço da ação: se eu comprá-la nesses níveis, seria um bom preço para pagar?

Nesse sentido, podemos analisar seu preço sobre lucro (P/L) atual e histórico.

Por exemplo, se a ação estiver negociando com o P/L abaixo da média, em seus menores níveis, é um ponto interessante para fazer o lançamento de uma put mais ATM (no dinheiro) ou mesmo arriscar algo OTM (fora do dinheiro).

Para saber o status de uma opção e verificar a probabilidade de uma operação ser exercida, basta olhar para o Delta.

2 – Tem uma boa rentabilidade?

Para entender isso, basta olhar a volatilidade implícita (IV).

Quanto maior a volatilidade que o mercado está esperando para o ativo, maiores serão as taxas.

Mas lembre-se: o maior erro do investidor iniciante em opções é olhar somente para a taxa. O ideal é equilibrar sua análise entre boa rentabilidade e boas empresas.

Remanejo da estratégia

Por fim, após o vencimento da opção, é possível postergar aquela operação fazendo o que chamamos de rolagem.

Nesta etapa – que é opcional – adiamos a obrigação de ter que comprar o ativo, e recebemos mais taxas para isso.

Para isso, precisamos fazer a recompra da put no momento em que ela estiver ATM e jogar para o vencimento seguinte, fazendo a venda da put no mesmo exercício.

Além disso, ainda é possível acrescentar passos extras e efetuar a Wheel Strategy, mas isso fica para outro texto…