Lançamento descoberto: quais são os tipos e como executar a estratégia?

O lançamento descoberto pode ser uma das estratégias mais rentáveis da sua carteira e mais simples de executar. 

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Mas isso depende de vários fatores e cuidados que você precisa tomar.

Também conhecido como venda a descoberto, essa estratégia é quando você faz a venda de uma opção sem ter aquele ativo-objeto na carteira. 

Ou seja, você adquire a obrigação de vender o ativo-objeto – sem tê-lo na carteira – e recebe uma taxa por isso.

Isso é possível devido à chamada de margem, ou margem de garantia, que as corretoras cobram na hora de montar a operação.

Tipos de lançamento descoberto

Há dois tipos de venda a descoberto: aquele que é feito com uma opção de compra (CALL), e aquele com opção de venda (PUT). 

Sempre que compramos uma opção (seja CALL ou PUT), somos o titular. Ou seja, pagamos para ter um direito em relação ao ativo-objetivo (seja de compra ou de venda). 

Seguindo essa linha, se tem alguém comprando, tem uma contraparte vendendo, que é chamado de lançador. Essa contraparte tem uma obrigação em relação ao ativo-objetivo.

No caso da CALL, por exemplo, o titular tem o direito de comprar determinado ativo, e o lançador tem a obrigação de vender o ativo – e o contrário acontece nas operações com PUT.

Se preferir, assista ao vídeo a seguir em que explico melhor como executar o Lançamento descoberto:

Lançamento descoberto com PUT

As operações com opção de venda funcionam da seguinte forma: 

Você será o lançador de uma opção de venda – então vai ter obrigação de comprar o ativo se o mercado cair abaixo do strike (preço de referência acordado) no dia do vencimento -, e para isso, receberá uma taxa na sua conta.

Dessa forma, se o mercado vier com movimentação de baixa, você terá que comprar o ativo-objeto, e estará sofrendo as oscilações normais de mercado.

Portanto, é importante que você tenha capital suficiente para que você possa cumprir com sua obrigação de comprar a ação, caso necessite, mesmo que não tenha saldo disponível em conta corrente. Sua chamada de margem, por exemplo, pode ser de algum título público com rentabilidade recorrente.

Nas operações com PUT, o risco é limitado, já que o máximo que um ativo pode cair é até zero.

Ainda assim, minha dica é fazer essas operações somente com ativos de boas empresas, porque a tendência é de que a companhia volte a performar bem em algum momento. 

Além disso, essa seria uma condição de perda temporária, também chamada de perda gerencial, ou seja, é um dinheiro que você consegue recuperar com as oscilações normais do mercado acionário. 

Nesse caso, a perda permanente só aconteceria se você realizar sua perda temporária, ou se a empresa quebrar.

Ah, e cuidado para não executar esse tipo de estratégia com “empresas bomba”, porque se você ficar com uma companhia que está prestes a ruir na carteira, ela pode acabar estourando na sua mão. Por isso, tem que tomar cuidado ao selecionar os ativos, para não olhar tão somente as taxas.

Lançamento descoberto com CALL

O segundo tipo é um pouco mais perigoso e arriscado.

Com a venda a descoberto de CALL, você terá a obrigação de vender um ativo, por um determinado preço, em uma data pré-determinada. 

Se você está descoberto, ou seja, não tem a ação na carteira, você terá que comprar o ativo. 

O problema é que a possibilidade de upside é infinita, então, o ativo-objeto pode acabar ficando muito caro, e você terá que comprá-lo para vendê-lo bem mais barato.

Vamos analisar o seguinte exemplo:

Na minha conta eu tenho R$1000 disponíveis, e a ação ATIV4 está valendo R$10 a preço de mercado.

Eu resolvi vender 100 opções da ATIVA10 por R$1 cada – o que me dá a obrigação de vender o ativo a R$10 se o mercado subir.

De repente, o preço da empresa foi para R$30… nesse caso, vou precisar comprar a ação a R$30, e vender a R$10.

Neste cenário, recebo R$100 no ato de montagem da operação, depois tenho que comprar R$3.000 em ações, e vendê-las recebendo R$1.000. 

Logo, saio com R$1.900 de prejuízo. Mas lembra que eu só tinha só R$1.000 na conta? Então… agora estou devendo a corretora, o que vai virar uma enorme bola de neve.

Leita também: Venda De Call: Lançamentos Coberto E Descoberto

Agora, imagina se a ação tivesse subido mais… Vish!

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Para me proteger dessa situação, porém, posso montar uma trava de baixa e me proteger da movimentação de alta.

Vejamos:

Já que eu tenho obrigação de vender o ativo a R$10, eu posso comprar 100 opções de ATIVA11 por R$0,50, por exemplo, com strike de R$11. 

Assim, se o mercado subir para R$30, tenho a obrigação de vender por R$10, mas posso comprar por R$11, então, consigo diminuir o risco da operação, mas também travaria minha possibilidade de ganho.

Ficou claro?

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