Como proteger um lançamento coberto e aumentar a sua taxa de acerto

Eu gosto  bastante de utilizar a estatística para montar minhas estratégias com opções, seja para as operações de renda, como o lançamento sintético ou o lançamento coberto, seja para as operações de direcionais, como as travas de alta e baixa.

Hoje, quero mostrar um pouco como você pode proteger o seu lançamento coberto, buscando altas rentabilidades com baixa probabilidade de ser exercido.

Lançamento Coberto com BBSA3

O primeiro passo para montar a nossa estratégia é analisar a planilha de desvios do nosso ativo.

Como você deve lembrar, existe 15% de chance do preço do ativo bater a região de um desvio padrão, tanto para cima quanto para baixo.

Nesse caso do Banco do Brasil, 15% de chance de bater R$ 53.84 ou R$ 46.14.

Vamos pegar um exemplo de lançamento coberto supondo que o BBAS3 estivesse próximo dessa região.

Eu poderia montar um lançamento coberto para o strike de R$ 51.61, recebendo uma taxa de R$ 0,52 por opção.

Isso representa 1% de rendimento para 6 dias úteis. Muito bom né?

Porém, precisamos levar alguns pontos em consideração.

Apesar de ter uma pequena probabilidade de ser exercido, uma hora ou outra pode ser que isso aconteça e você tenha que vender o seu ativo.

Como sempre falamos por aqui, é sempre importante fazer as análises devidas antes de montar qualquer estratégia com opções.

Para esse caso específico do BBAS3, poderíamos utilizar um Lançamento Coberto Protegido.

Assim, montaríamos a seguinte estrutura:

  • Vendemos 100 CALLs a R$ 51.61, recebendo R$ 79.
  • Compramos 100 CALLs a R$ 52.11, pagando R$ 61.

Dessa forma, conseguimos proteger nossa operação contra uma eventual alta do mercado, recebendo R$ 18 de taxa.

Você deve estar se perguntando: “mas a taxa recebida diminuiu muito”.

De fato, para garantir a proteção contra uma eventual movimentação de alta, tivemos que abrir mão de parte do rendimento.

Mas isso compensa no médio e longo prazo, pois mantemos a posição do ativo e conseguimos diminuir o seu custo médio de aquisição.

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